本周，在二十四节气中已经“立秋”，天气稍微凉爽了一些，但A股更甚，有一种已入深秋的感觉。上证指数在周一跳空低开后，连续四天始终无法向上回补缺口，转而在周五集中释放，创下年内最大跌幅，所有人“关灯吃面”，情绪再次倒向另一个极端。

不过，转念一想，极端的情绪往往孕育着拐点，机会是跌出来的，股民也就这么和自己和解了。那么，到底该如何看待市场这样的下跌？调整的时间和空间在哪里？拐点何时会到来？还会有机会吗？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好！本周咱们股民只能抱团取暖了，如果说前四个交易日给人的感觉尚可，那么周五真是把人跌晕了，市场无视所谓的“利好”，上证指数开盘直接下杀，一早便跌穿了你所说的防守位，午盘虽有过挣扎，但仍旧无济于事，创下年内最大跌幅，应该是宣告这波上涨彻底结束了。不知达哥如何看待市场的这种表现？

(资料图)

道达：现在再去回顾大盘这一轮的表现，沪指走强的三个条件：守住3247点，向上回补缺口，并且能够到3320点上方。满足这些条件则意味着趋势改变，大盘指数级的上升趋势开启。但从本周市场的表现来看，经常性掉链子，这就是市场不强的表现。

本周我的观点是，只要沪指有效守住3247点，这个震荡就是强势，有走强的可能。但在周三跌破3247点的时候，我就对这轮市场反弹的性质产生了怀疑，周五一早便跌破了3247点，这是要减仓的，并且午盘后分时的反弹最高点位3221点，就更像是一种对这波上涨趋势的告别了。

我自己趁着周末看了很多券商投顾和大V的分析，不少观点认为沪指中期就是一个震荡结构，跌到震荡下沿就会出现止跌，像周五这样的下跌，快速回补缺口，又顺势来到震荡下沿，这样反而是机会。

从交易的层面来说，我当然不否认这种机会的存在，但这种机会目前来看不适合大仓位尝试，而且由于沪指5月份以来的震荡时间已经相当久了，这种走势无论是上涨还是下跌，都可能是具有持续性的，所以在心理上要做好迎接困难的准备。

如果非要从大机会的角度来考虑，比如类似去年4-7月那样的机会，显然还要等挺长时间，具体点位这里就不说了，也不太方便说。朋友们可以畅所欲言，分享自己的观点。

再来说指数短期的情况，由于沪指周五的跌幅比较大，市场情绪开始进入冰点。下周初可能会有反弹，但需要注意3221点，这个点位非常重要，如果市场想要再度转强，这个点位必须收回去，否则就是弱势的反弹，仓位重的朋友可以适时减仓。

类似市场底在3151点的观点，我只能说不否认这种可能，感兴趣的朋友可以结合小级别轻仓尝试，但尤其要小心反弹之后力度有限，进而转变成窄幅震荡的情况，这种走势在今年出现过很多次了。下跌结构中的弱势横盘震荡，懂的朋友都懂，最生动的例子就是沪指周三周四15分钟级别的震荡了。

当然，有人更愿意从消息的角度来解释市场的下跌，这也有道理，但市场的预期差往往就会出现在无人问津和失望的时候。越是煎熬，咱们越要耐心，毕竟现在还能坚持看盘及关注市场的朋友，都不能算是新手了，这点波折真不算什么。

牛博士：既然达哥提到了政策，最新的股票交易政策大家议论很多，但在大家看来有点不及预期，导致券商股引领市场下跌。与此同时，处于风口浪尖的医药板块，反而走得比较坚挺，这当中是否有机会呢？市场的一轮下跌，往往是板块的重新洗牌，达哥是如何看待的？

道达：证券板块，其实在周四的手记中我就分析得非常明确了，当时就对券商龙头的拉升表示怀疑，认为经过这种上涨，后续大概率会调整。在这个分析之前，“100+1”的政策消息并没有出来，即便周五券商股领跌有消息不及预期的因素，但我仍愿意从走势的角度去分析。

从中期机会的角度讲，重点关注券商板块指数能否在7月31日至8月2日的日K线重叠区域附近能否止跌，支撑位看震荡区域下沿；结合小级别，如果出现止跌，是可以当作机会尝试的。有朋友可能介意达哥对于大盘的分析，但我想说的是大盘只是仓位的指示器，并不是板块和个股操作的指示器，指数表现不好，仓位轻一些就行。

医药制造板块走强，国外试验的有“减肥神药”之称的司美格鲁肽（商品名为Wegovy），2.4mg剂量治疗可将不良心血管事件（包含心血管死亡、非致命性心肌梗死或非致命性中风）发作风险降低20%，高于分析师预期的15%至17%。

周五部分原料药供应商出现大涨。板块走势上，医药制造板块是冲高回落收跌的，活跃的只是板块中的局部品种，板块效应不好，10日线附近冲高回落后，短线已经不适合再去追高，谨慎对待。

化学制药的板块效应稍好，但达哥对于这个方向的预期只是短期箱体震荡上沿，经过周五上涨之后，离这个位置已经不太远，一些强势股稍微调整可能还有表现的机会，但机会的持续性就值得怀疑了。

市场下跌之下，倒是有一个非常好的现象，就是达哥持续关注的以AIGC为代表的人工智能创出调整以来的新低。由于板块此番震荡的时间稍微有些久，目前也只是创出阶段调整以来的新低，对于后续的下跌力度难以预判，但从机会的角度讲，值得持续关注，到了要做好准备的时候了，达哥也会密切跟踪这个方向的表现。

地产、种植业与林业，也是达哥持续跟踪的方向，地产给我的感觉总是稍微差一脚，尽管周五表现的稍微有些逆市，但走势仍然不够清晰。种植业与林业，短期仍然是强势震荡，重点关注板块指数7月28日低点的防守位。

整体来说，周五市场大跌后，技术形态上已经被破坏，且沪指跌破3247点的防守线，是需要减仓的。下周初可能有技术性反弹，仓位重的投资者可在反弹中考虑减仓。待市场出现有效止跌企稳以后，届时再进场也不迟。

一次悲观情绪的集中释放，也不完全是坏事，再加上最新公布的社融数据，反倒进一步强化了政策刺激的预期，等风来吧！

（张道达）

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